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专用设备制造行业政治危局下的油价影响:美空袭叙利亚强化油价上涨趋势,利好油服+LNG装备+煤化工三大板块

发布时间:2017-04-10    研究机构:华创证券

据美国全国广播公司等多家媒体报道,美国对叙利亚发动军事打击,向叙利亚霍姆斯附近机场发射60枚战斧导弹袭击叙利亚机场,以此作为叙利亚毒气袭击事件的回应。受此影响,全球金融市场开启避险模式,金价和日元跳升,股市走低,布伦特原油和纽商所原油纷纷上涨。

1.中东地缘政治危机再起叠加原油供需基本面格局改变,油价上涨趋势强化。

原油兼具商品属性和金融属性,是全球重要的避险资产标的,此番美国轰炸叙利亚带来地缘政治危机深化,推升全球金融市场避险情绪,国际油价大涨。截至目前,ICE布油上涨1.60%,报收55.78美元/桶,NYMEX原油上涨1.82%,报收52.64美元/桶。

此外,根据OPEC预测数据,2017年全球原油日均需求量为9555万桶,同比增速为1.22%,显著大于2016年0.43%的消费增速,需求端持续回暖。供给端方面,根据OPEC达成减产协议,2017年OPEC原油日均产量为3250万桶,结合非OPEC国家原油产量5643万桶/日和其他液态油643万桶/日的产量数据,2017年全球原油日产量为9536万桶/日,产量略低于需求量,预计全球原油市场基本实现供需平衡,延续数年的供过于求格局迎来逆转。

基本面格局变动叠加此次地缘政治危机,2017年国际油价上涨趋势确定性进一步上扬。

2.油服油装产业全面受益。

根据原油上游产业链传导机制,原油价格变动预期影响综合油气公司资本开支,继而油气装备和油气服务产业公司订单将出现波动,油装油服产业成长性出现变化。受制于2014年-2016年上半年期间的油价下跌影响,上游综合油气公司资本开支锐减,油服油装板块承压。自2016年下半年以来,受益于原油供需格局的变化,油价持续上扬,进入2017年上扬趋势进一步得到强化,全球各大综合油气公司资本开支将恢复上涨趋势,油服行业成长性将迎来拐点。

建议积极关注油装油服产业优质标的:1)惠博普(油价回升助力主营业务好转+人民币贬值致汇兑收益增加);2)通源石油(油服龙头,并购推动海内外布局);3)杰瑞股份(转型油气开发一体化综合服务商)。

3.油价上涨推动油气价差继续拉大,利好LNG装备产业。

LNG设备行业景气度的核心驱动力为油气价格差,当油价显著高于天然气价格时,LNG作为替代燃料的经济性将会凸显,相应地,如果油气价格差不显著,行业成长性已随之承压。此次油价上涨趋势强化,叠加我国天然气供过于求的基本格局将持续数年的现状,油气价差将继续拉大,利好LNG装备产业。建议关注LNG装备领域龙头标的:1)富瑞特装(重卡和客车LNG改造行业拥有约40%市占率,行业布局全面);2)厚普股份(LNG加气站产业竞争优势明显)。

4.油价上涨带动煤化工项目经济性凸显。

煤化工是以煤为原料,经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料及化学品,生产出各种化工产品的工业。经济性是影响煤制烯烃、煤制油、煤制气等项目开工的重要原因,根据我们的测算,煤制烯烃盈亏平衡时对应油价50美元/桶,煤制油盈亏平衡时对应油价60美元/桶,当油价进一步提升至70美元/吨以上时,煤制天然气相对于进口LNG的竞争力将显现。油价上涨,将有力推动煤化工产业景气度提升。建议关注煤化工产业龙头标的:1)杭氧股份(002430)(空分设备核心供应商);2)航天工程(粉煤气化工艺技术及设备龙头);3)中泰股份(深冷技术核心供应商);4)天沃科技(煤化工压力容器供应商)

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